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吴永盛食品饮料这波涨价潮能持续吗?
2021-11-06 11:37
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  近期A股什么板块表现最亮眼?食品饮料是当之无愧的明星。  自从10月13日海天味业率先宣布涨价后,从调味品到饮料、休闲食品、加工食品,有多家上市公司都加入了
  近期A股什么板块表现最亮眼?食品饮料是当之无愧的明星。

  自从10月13日海天味业率先宣布涨价后,从调味品到饮料、休闲食品、加工食品,有多家上市公司都加入了涨价行列,其中包括洽洽食品、盐津铺子、安井食品、恒顺醋业、海欣食品、加加食品、中顺洁柔、金禾实业、安琪酵母、金禾实业等多家细分领域的“排头兵”。不完全统计显示,这些公司对旗下产品的调价幅度均超3%,最高提价幅度达到15%。另外,金龙鱼、涪陵榨菜等公司也表示正在考虑提价。

  受此影响,机构和个人投资者近期都加大了这一板块的配置,最典型的当属“顶流基金经理”张坤在三季度增持食品饮料行业。11月4日,食品指数更是大涨3%,多家食品饮料类上市公司涨停,盐津铺子6个交易日拿下4个涨停板,累计上涨64%。市场的逻辑是,涨价有利于上市公司提振收入厚增业绩,继而带动股价上涨。但问题是在当前疫情反复、经济增长不及预期的情况下,这一波食品饮料行业的涨价潮能持续下去吗?

  目前来看,敢于提价的公司大多为行业龙头。以海天味业为例,一些券商的研究数据显示,其近年来在酱油调味品领域的市场占有率为16%,高居第一名。但即便是这样拥有市场六分之一份额的龙头公司,其涨价理由也是“各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨”。换句话说,这是被动涨价而非主动涨价。

  一般来讲,只有当市场需求大幅增长,产品供不应求时,企业才会主动涨价以获取更多的利润。而食品饮料是典型的红海市场,在没有绝对把握的情况下,一般的企业不会主动提价。因为这会把消费者推向竞争对手,反而导致自身的市占率下降。而一些统计数据显示,在坚果炒货行业中,盐津铺子的线下市场占有率低于2%。如果不是公司对行业有极为深刻的理解,这样的举措很有可能会适得其反。在当前类滞胀的经济环境下,涨价除了能刺激股价短期上涨外,或许未必能够给公司业绩加分。

  今年的宏观大环境,一方面是疫情不断反复,另一方面这是经济复苏的动能在二季度之后有所放缓,居民的消费意愿并不支持企业的涨价冲动。国家统计局数据显示,9月份全国居民消费价格同比仅上涨0.7%,食品烟酒类价格同比下降2.8%,食品饮料的市场需求并不旺盛,一些品类还出现了供大于求的情况。或许,这也是为什么这一轮涨价,只有龙头公司才敢“第一个吃螃蟹”的原因吧。

  但有意思的是,如果我们把眼光投向全球,会发现10月前后雀巢、联合利华、可口可乐等欧美食品巨头就已经相继宣布实施涨价。一些分析认为,这一波涨价既有疫情带来的供应链冲击,也有欧美国家财政和货币政策双宽松的影响,成因与国内不尽相同。而在国内市场,我们能够看到的这一轮行业涨价潮,核心原因都是上游成本上涨导致的。

  成本上的冲击未来能够回落吗?目前市场比较一致的预期是,PPI的高点将在近期出现,此后趋势将是逐渐回落。但这是否意味着涨价潮也会逐渐消退?恐怕也只能时间才能给出答案了。
吴永盛食品饮料这波涨价潮能持续吗?
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